El exministro de Economía de la Nación de los 90′ que lanzó el plan de convertilidad y logró frenar la inflación durante una década, analizó las medidas económicas de la presidencia de Javier Milei.
Inicialmente, Domingo Cavallo elogió las medidas implementadas por Luis Caputo, pero admitió que aún no se aplicó un plan de estabilización sino uno de liberación contra las medidas impuestas por las gestiones anteriores. Bajo ese pie, indicó que debería esperarse hasta el próximo año para dar inicio al plan de dolarización si para ese entonces se eliminan “todos los vestigios” de las restricciones cambiarias.
Según el análisis del economista, en esa fase se encuentra Milei: En el realineamiento de precios relativos, eliminación de la inflación reprimida y equilibrando las cuentas fiscales. Cuando estos puntos se hayan concretado, la cartera económica podrá dar inicio a las modificaciones para dolarizar.
Sobre esto último, Cavallo afirmó que es una instancia lejana. En un ejercicio de simulación de variables -con el contexto actual- el economista calculó que tanto la inflación de diciembre y enero estarán entre 25% y 26%, por arriba de la expectativa oficial que prevé una marcada baja en febrero, apenas a 21% en el segundo mes del año, y a 19% en marzo. No obstante, junto con el ingreso de dólares previsto de la cosecha, en abril la suba de precios volvería a un dígito para situarse en 8%.
A partir de allí, el índice de inflación se mantendría a la baja en un 7%, sin más alteraciones. Lo que, según Cavallo, expone la fuerte persistencia de altos niveles de inflación: “La persistencia al 7% mensual se debe a la necesidad de mantener un ritmo de ajuste del tipo de cambio igual a la tasa de crecimiento de los pasivos del Banco Central y de la tasa de inflación. Este típico fenómeno de inflación inercial, que puede perpetuarse en el tiempo, aunque se haya eliminado el déficit fiscal, sólo se puede quebrar con un plan de estabilización bien diseñado”, explicó.
Y, ¿Cuál sería ese plan de estabilización definitivo?: Una nueva convertilidad o un tipo de cambio medio, bajo un esquema de metas de inflación como el que intentó en su momento el expresidente Mauricio Macri.
“La posibilidad de lanzar un plan de estabilización semejante (dolarización, convertibilidad o “inflation targeting” a la peruana) se dará a principios de 2025 si es que para entonces se habrá logrado también unificar y liberalizar el mercado cambiario y el Banco Central cuenta con un stock de reservas de USD 30.000 millones. Por supuesto que si estas dos condiciones se consiguieran antes, el lanzamiento del plan de estabilización podría anticiparse. Pero no me animo a afirmar que ello sea altamente probable“, analizó Cavallo.
Por último, pronosticó: “Lanzado el plan de estabilización, la tasa de inflación mensual puede bajar de inmediato al 20% anual para desembocar al cabo de los siguientes 24 meses en el 5% anual. Se cumpliría plenamente con el compromiso asumido por el presidente Milei durante su campaña electoral”.
